Títulos emitidos por el Tesoro Español al descuento, por lo que el rendimiento se obtiene por diferencia entre el precio pagado por el título y el valor de reembolso (1.000 euros).

Sus rendimientos están exentos de retención a cuenta tanto en el ámbito del IRPF como en el del Impuesto sobre Sociedades.

Actualmente el Tesoro emite Letras a 3, 6, 12 y 18 meses, si bien es posible su venta antes del vencimento.